中金：龙光集团目标价升至17.5港元 维持跑赢行业评级

中金发表研究报告表示，龙光上半年业绩收入同比增长4.9%至310亿元人民币，核心净利润增长18.3%至53亿元人民币，相当于每股盈利0.96元人民币，略高于市场预期，主要公司上半年受惠于一级土地开发利润的强劲增长。

中金表示，截至上半年底，龙光共锁定87个城市更新项目，对应价值总计高达约4550亿元，其中94%位于大湾区。公司预计这些项目每年可转化为销售业绩达到500亿元人民币，同时贡献的一级土地开发利润占总利润比例的20%。

公司上半年完成了总销售目标的42%，领先大部分同行业公司。展望下半年，中金预计在1340亿元可售资源的支撑下，公司将顺利完成全年销售额目标，预计其今年全年核心净利润增长23%至123亿元人民币。另外惠州大亚湾项目股权处置或将产生20至30亿元一级土地开发利润，这将进一步提高公司全年盈利的确定性。

中金指出，考虑到一级开发利润预测有所调整，上调对其2020及2021年盈利预测3%及4%，至123亿及148亿元人民币，即同比增长23%及20%。考虑到每股盈利预测的调整，且公司中长期盈利增长具有透明性，维持“跑赢行业”评级，上调目标价9%至17.5港元。

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