重申腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价微降至820港元

报告中称，对腾讯控股(00700)来说，监管风险仍然是行业及公司面对的最大风险因素，相信公司希望进一步开放微信生态系统、游戏业务服从法规、审慎处理消费者数据及透过创造业务价值等，帮助缓和监管对其金融业务及核心能力带来的潜在影响。大和相信，近期针对数据安全的监管收紧，或会令腾讯之类拥大量消费者数据的企业面临风险，不过留意到腾讯风险有限，主因公司一向审慎处理消费者数据，相信过往腾讯也无使用相关数据作定向广告，而近期政府批准搜狗的交易对公司也属正面，因为搜狗有强劲的搜寻能力，而腾讯则具庞大流量，两者有协同效应。

该行估计，公司次季手游收入将同比增17%，而在游戏产品线方面，《真·三国无双》计划于8月推出，《Pokemon Unite》将于9月可下载，尽管《地下城与勇士》手游版推出手期仍存在不确定性，但该行预计届时推出游戏也将获好反应，同时《英雄联盟》手游在海外市场的营收表现也稳定。

此外，在线上广告方面，该行预计次季收入将同比升25%，其中社交广告收入升27%。至于针对苹果的IDFA措施，该行相信对公司广告网络影响可控，主要因为苹果仅占公司整体流量的一部分，加上规则4月才推出，全面影响将视乎有多少用户选择相关保障。

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